投资还是交易：你到底该做哪个？
投资靠时间积累财富；交易是一份工作。教你根据目标做出选择。
真正重要的定义
投资是指因为相信标的企业或经济体在未来（以年或几十年计）会变得更有价值而买入资产。交易是指因为相信自己能在几天、几小时甚至几分钟内以更高价格卖出而买入资产，而不管其内在价值如何。这是两种不同的活动，需要不同的技能组合、不同的心理素质、不同的税务处理，以及不同的成功概率。零售金融领域中代价最高的错误，就是把其中一种当成另一种来对待。
关于长期投资，数据究竟怎么说
一个全球分散化的股票投资组合（例如MSCI ACWI或FTSE All-World这类指数）在数十年的时间跨度内，实际年化回报率大致为7%–9%，期间会经历30%–50%的回撤。买入一只低成本的全市场ETF、将股息再投资，然后什么都不做，在有数据以来的每一个15年周期内，其表现都优于平均水平的主动管理型共同基金（标普SPIVA报告一贯记录了这一点）。这个策略从设计上就是枯燥的——真正起作用的是复利。
关于活跃交易，数据究竟怎么说
多项针对零售日内交易者的长期研究——最著名的包括2020年巴西监管机构对个人期货交易者的研究，以及2011年加州大学对台湾日内交易者的研究——发现，在任何有意义的时间段内，70%–95%的交易者是亏损的，而少数盈利的人也很少能在多年间持续盈利。这不是因为交易不可能实现，而是因为市场竞争激烈，成本（点差、佣金、税费）会不断叠加对你不利，而人类心理很难适应频繁决策所带来的情绪重压。
如何诚实地判断哪一种适合你
问自己四个问题。第一：这笔钱的投资期限是多久？如果超过五年、少于四十年，默认情况下投资胜出。第二：你能真诚地投入多少时间——是实际盯盘时间，而不是意愿？活跃交易每天需要几个小时的专注投入；投资每年大约只需要一个小时。第三：面对40%的回撤，你会有什么感受？如果答案是“我会全部卖掉”，那么在改变这种反应之前，你既不适合做投资者，也不适合做交易者。第四：你这样做是因为算清了账，还是因为觉得刺激？兴奋感是一个警示信号，而不是一个计划。
通常合理的混合方案
对几乎所有人来说，合理的配置是：90%以上的资金放在税收优惠账户（ISA、401(k)、SIPP、Roth IRA）内的低成本广泛型ETF中进行长期投资，再加上一个小型的“卫星”投资组合——占可投资资产的5%–10%——用于交易或建立集中仓位。这足以满足交易的欲望，学到真正的教训，同时即便这部分“卫星”仓位归零，也不会毁掉你的退休生活。一旦这个卫星账户开始占用你原本用来睡觉的时间，或者你开始想从长期资金池中抽钱补充它，它就已经不再是“卫星”，而变成了一个问题。